分析师
叶寅投资咨询资格S3
倪亦道投资咨询资格S2
韩盟盟投资咨询资格S3
李颖睿投资咨询资格S2
摘要
医药行业年表现强势。截至年12月11日，医药板块上涨42.90%，在所有一级行业排名第4位。医药行业在疫情中成为资金重点配置方向。在疫情下，正常医疗活动受限，行业增速放缓，随着疫情得到有效控制，三季度迅速恢复。医药制造业前三季度营业收入同比增长1.6%，医药工业收入增速承压，但Q3已明显好转。上市公司前三季度业绩增速达到24%，在全部板块中排名第五。疫情影响下，医药行业业绩增长分化较为明显。其中医疗器械、医疗服务、医药零售和生物制品板块表现突出，为板块增长带来动力。
控费仍为医药行业*策主旋律。年，医改继续推进，我国老龄化加剧带来医保支出大幅增长，控费仍为医药*策的主旋律。目前药品带量采购已实施三批，成为常态化工作，集采品种量增价跌趋势明显。今年国家层面的高值耗材带量采购在冠脉支架中率先开始，未来或将在更多品种中展开。控费的前提下，在医药行业中寻找结构性机会至关重要。随着带量采购的开展，仿制药生命周期和天花板大幅下降。在此背景下，我们认为：1）具有真正临床价值的创新药和器械值得长期