私募股权长期投资的佳选
私募股权——长期投资的佳选
私募股权投资
股权基金
投资组合
并购贷款
公募证券
私募股权是高收益、高风险资产。在追求高回报的同时，投资者对投资的长期性和潜在损失可能，应当具有充分的思想准备和承受能力。作为投资组合中的一个成分，私募股权能够改善投资者整体投资结构的风险收益特性。
文/楼方芳
私募股权投资(简称PE)，是指对非上市股权，或者上市公司非公开交易股权的投资 。私募股权一直是投资界的热门话题。
金融投资者
从盈利方式看，私募股权投资一般通过上市、并购、回购、转让等方式退出获利，并且可能在投资当时约定将来的退出机制。从产业大亨到陋巷店主，私募股权的确无所不在。但拥有私募股权并不等于私募股权投资，正如开自己航空公司并不等于炒航空公司股票一样。两者的区别在于，企业主是投入资金进行实际经营的人，而私募股权投资者则是买卖私募股权从中牟利的人，是金融投资者。
同为企业股权，私募股权和上市股票存在共性。如同股票，私募股权也是高风险投资，但从私募股权到上市股票的转换本身往往创造了不少财富神话，这正是私募股权最主要的吸引力。
私募股权并不是所有人都可以坐在电脑屏幕前进行的投资，其自身特点把绝大多数人挡在了门外。与公募证券不同，投资者找不到像证券交易所那样可以自由出入、认购持有、零散交易的私募股权市场；非上市企业也没有公开透明的信息披露，非专业机构几乎不可能充分了解私募股权的投资风险和收益前景；此外，上市股票买卖是标准化的，而私募股权交易的定价和其他条件完全协商确定，对投资者的专业知识和谈判能力要求很高；当然，为确保实现退出目的，私募股权投资往往需要附加涉及更多第三方的复杂交易和退出安排，否则，投资者可能成为仅仅赚取分红的长期股东。
信托公司优势显著
私募股权可以分成很多小类，特点各不相同。按投资企业所处的发展阶段，可以分为早期的风险资本、成熟期的拟上市企业股权、行业整合期的并购基金、不良资产收购等；按投资方式，可以分为普通股、包括次级债和优先股的夹层融资、并购贷款等，并不局限于单纯的普通股；按私募股权投资产品指向的对象性质和数量，可以分为仅对一个企业进行的投资，和由数个对象构成的基金类投资组合，以及对其他股权基金进行的二级基金投资等。
金融机构中，信托公司长期活跃于直接投资领域，无论从业务合规性和专业能力角度，具有开展私募股权投资管理业务的优势，这是民间投资公司和其他金融机构难以比拟的。杭州工商信托股份有限公司(下称杭工信)在私募股权投资方面进行过卓有成效的探索和尝试。其在所发行的单一或多项目投资基金类产品的基础交易中，采用了可赎回优先股、附卖出选择权的普通股等私募股权技术。在风险控制方面，杭工信采用了甚至高于优先股要求的委派董事和财务控制等手段，确保投资者利益得到最大程度维护。
与贷款等债权投资不同，作为权益投资，纯粹的私募股权通过上市或其他方式退出具有不确定性，这一方面说明了其高回报是对风险的溢价补偿。同时，从另一方面也说明私募股权是一项长期投资，投资者对投资期限和损失可能，应当具有充分的思想准备和承受能力。作为投资组合中的一个成分，私募股权能够改善投资者整体投资结构的风险收益特性。
目前，杭工信正在积极开发采用灵活策略的高收益的长期股权投资产品，以满足积极进取型投资者的风险收益偏好。