健康大数据解决方案市场竞者云起。
继医渡科技、医脉通、智云健康成功登陆港交所后，今日港交所又迎来了新一家健康大数据公司——中康控股有限公司（简称：中康控股，HK：），登陆港股主板，发行每股定价5.36港元，公开发售万股。在7月11日的暗盘交易中，中康控股跌14.18%。
中康控股成立于年，是一家提供健康洞察解决方案的健康大数据服务商，旨在满足医疗产品制造商客户的销售及营销需求。作为新兴赛道，健康大数据领域近年来热度不减。除了中康控股，目前已提交申请等待上市的健康大数据公司还有圆心科技、思派健康和梅斯医学等。
而与同赛道其他大数据公司相较，中康控股的持续盈利水平引人注目。公司年、年、年总收入分别为1.77亿元、2.02亿元、3.24亿元，三年复合增长率达到35.3%；对应净利润.9万元、.9万元、.8万元，净利率分别高达30.6%、32.3%、28.6%。
在业内能保持持续且稳定的盈利能力，离不开中康控股的这几点优势。
6万+合作药店的27亿条数据，驱动健康洞察解决方案
先用轻资产平台收集数据，再用数据解决方案拉动收益。
中康控股的商业模式和医脉通类似，都是先通过轻资产平台或SaaS工具获取数据，再以数据解决方案产生的服务性收入作为主要营收。医脉通是依靠数字化服务能力驱动业务的增长，而中康控股科技是依靠大数据和SaaS产品（SIC）服务能力驱动业务的增长。
中康SIC面向零售药房，使用药店超过6.3万家。中康控股的SaaS产品主要能够为零售药房提供会员和自动营销管理、门店管理、数据洞察、培训等特色服务，并根据客户需求，可嵌入对医疗产品、消费者画像、零售市场及行业、商店及零售管理工具、健康及疾病管理工具、临床管理工具等若干功能，帮助连锁药店快速实现业务运营的数字化。
根据中康控股招股书信息，目前已有家零售药店安装了SIC，家药店通过销售系统连接至中康控股的SIC端口。
27亿条药品零售数据，80%来自SIC用户使用记录。目前，中康控股的天宫一号数据仓库中储存的数据超过27亿条，其中80%数据来自中康SIC用户每天使用时系统自动收集，20%来自与中康签订CMH合作/保密协议的零售药店每月单独进行收集。
根据SIC用户服务协议，中康控股可以收集和管理接入SIC端口的零售药店的位置、存货、零售信息、去标识化的会员信息等数据，且无需任何第三方同意。具体来看，每条信息包括的数据维度有门店资料、产品制造商、产品规格、单位、剂型、销量、零售价格、会员资料（会员卡号码、年龄、性别、购买记录）等。数据的时效性及颗粒度在业内都具有极大优势。
而剩下那些未接入SIC端口的零售药店，中康控股通过每月向其提供医疗产品零售报告，零售药店提供月度零售数据的合作模式，进一步收集除会员个人信息以外的店铺零售数据。这些数据将上传至中康数据采集平台，然后存储在中康天宫一号数据仓库中。
私有云及去标识化等措施，保证数据安全性。中康控股的数据库是“活”的，每天会有大量SIC用户使用数据源源不断接入到中康SIC系统中。中康会先将合作药店的数据去标识化处理，不可逆地加密有关身份信息字段，然后再导入至中康天宫一号数据仓库中。数据仓与外网断开，且经处理的数据存放于私有云上，再对授权访问人员进行严格记录和监控，以多种手段保证数据安全与隐私。
由此可见，中康控股的27亿条健康大数据中，大部分都是药品零售数据，这能够反映消费者的购买行为偏好与不同药械分销渠道的差异，对医疗产品制造商后续的市场营销决策给予参考。所以，中康控股是聚集于“产品及渠道”的健康洞察数据解决方案。
90%收益来自“定制报告+产业活动”，数据驱动3亿元年营收
中康控股主营业务的毛利率很高。
据招股书披露，中康控股从年到年，数据洞察解决方案分别收入万元、.8万元、1.61亿元，对应毛利率65.1%、67.4%、55.9%；数据驱动发布及活动的收入分别为.6万元、.8万元、1.35亿元，对应毛利率58%、65.5%、63.5%。三年平均数据洞察解决方案毛利率62.8%，发布及活动平均毛利率62.3%。
数据洞察解决方案的主要产出形式是定制报告。中康控股以定制的数据洞察报告帮助客户作出业务决策及数据驱动营销解决方案，旨在满足客户对数据分析、应用场景、目标和偏好的特定组合的需求。定制报告主要客户群体为医疗产品制造商，提供用于向零售药店及消费者推广产品的业务增长或投资解决方案。
中康控股的每份报告定价10万至万不等，主要根据客户要求数据洞察的深度及报告调研的难度而定。如单一药品的全市月度零售指标数据一般定价为元/份，而全国年度零售数据则定价为1.5万元/份。不过，由于医疗产品制造商的定制报告需求通常涵盖多种药品、多个城市，这种定制报告的价格往往都在10万以上。
从客单价来看，年中康控股“数据洞察解决方案”单个企业级客户带来的平均收入为62.8万元/家，相较年上升了44.7%。其中，贡献超过30万元订单收入的企业客户数量有87家，占比约33.9%。
而在数据驱动发布及活动方面，中康控股平均每场活动收入约万。从年至年，中康控股分别每年举办36次、86次、58次活动，总计产生.6万元、.8万元、1.35亿元的收入。每年活动对应份、份、份合约，每份合约平均签单19.5万元、19.9万元、18万元。
中康控股搭建的以“HealthcareLink+西普会/西鼎会/美思会”为中心的健康产业参与者网络平台，已成功运行超过14年，这一平台也为中康控股带来天然的资源整合和获客优势。中康控股的营销费用率不到8%，与同赛道企业相比，低了将近一半。
中康控股举办的产业活动，为客户提供了发布（演讲、报告、演示等）、精准连接（品牌推广、路演、一对一业务会议等）、展览等多种形式的服务，协助客户推广其品牌价值和产品，并与其他潜在产业合作伙伴建立起联系。
+企业级客户，8成订单回头客，业务协同是增强客户黏性的金钥匙
中康控股的客户黏性也很高。
家企业级客户中，家是回头客。据中康控股招股书披露，中康控股年服务的企业级客户数量为家，其中家为回头客，回头客为公司贡献了2.62亿的营收，占公司年总收入的80.2%。客户黏性强，复购率高，是中康控股历年营收稳定增长的原因之一。
中康控股的业务模式（截图自招股书）
业务协同是中康控股增强客户黏性的金钥匙。中康控股的SaaS、数据洞察解决方案、数据驱动发布及活动三者互为依托，SIC为公司报告定制和活动举办提供了数据资料来源，SIC客户也能成为定制报告和产业活动的参与者；报告又能为活动举办提供内容支持，活动本身又能收集到各类业务需求。三大业务互为助力，协同发展，满足客户多元化需求。
在客户类型上，中康控股瞄准的也是市场化程度最高、支付能力最强的药企客户。年，药企客户为中康控股带来了2.92亿元的营收，占比总收入的90%。在中康控股服务的药企客户中，有63家是全球和全国百强制药企业（总量为家），其覆盖顶级医疗产品制造商数目在中国医疗“产品及渠道”大数据解决方案供应商中排名第一。
艾瑞咨询预测，药企在年将成为健康大数据解决方案中最重要的支付方，占比将达到42%。究其原因有三：
其一，药企本身的支付能力更强，营销费用通常保持在营收的35%以上；
其二，药企到了转型的关键时期，“产品及渠道”的发展是药企眼下最
